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招商證券孫議政:注冊制將先放節奏 后放價格

2015-12-18 11:46:15

證券時報記者 曾福斌

12月9日,國務院常務會議審議通過了擬提請全國人大常委會審議的《關于授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用<中華人民共和國證券法>有關規定的決定(草案)》。對此,招商證券副總經理孫議政對證券時報記者表示,這說明國家對股票發行注冊制改革的決心很大,也是順應市場的。

孫議政稱,今年的股市異常波動讓證券法的修改時間延后了,但是國務院和證監會抓緊時間,采取了快速有效的措施推進注冊制改革,使的注冊制改革于法有據。

注冊制改革的核心在于理順政府與市場的關系,總體目標是建立市場主導、責任到位、披露為本、預期明確、監管有力的股票發行上市制度。孫議政稱,注冊制改革的最主要變化還是在審核方面,由審批制到核準制,同時堅持以信息披露為主的理念,加強事中事后監管。

孫議政說,注冊制實際上就是“開始審的時候你說什么我信什么,把邏輯說清楚,說完以后就可以發了。但是發完了以后,監管層會查你。核準制是你說什么我不一定信,會懷疑。”

對于注冊制后的新股擴容,孫議政表示,為了保護股民,監管層會控制節奏,以前最多的一年新股發行也沒有超過300家,注冊制后,前期新股一年發行量也應該在300家左右,不會多太多,先把存量發行完后。目前的排隊企業也是在20多年的市場發展中形成的,不可能注冊制后一下子發完。

證監會也表示,注冊制改革是一個循序漸進的過程,不會一步到位,對新股發行節奏和價格不會一下子放開,不會造成新股大規模擴容。

對于發行價格,孫議政稱,那還得在節奏完全放開后。這也意味著在發行價格完全放開前,新股上市后仍然會有不錯的收益。

對于,中介機構來說,注冊制后的責任也更重了。孫議政說,注冊制后雖然上市容易了,但是后面查的也更嚴了,監管機構代替了證監會的一些職責,但是出了問題的話,責任也大,這時候,中介機構會更嚴格,更謹慎,對于資質不是那么好的企業,企業壓力也會更大。

但對于投資者來說,獲得的上市公司信息將更貼近需求,對企業也會看的更清楚。孫議政說。

不過,注冊制后要把新股發行節奏和價格完全放開,孫議政估算,可能得有五年左右時間。

對于注冊制改革對市場的影響,孫議政說,注冊制改革解決了A股市場最根本的矛盾,雖然短期可能會有些沖擊,監管層也會呵護市場,如前面說的控制發行節奏,但長期肯定是利好,一些殼公司、績差公司的炒作價值將大打折扣。不過,在注冊制后,監管層對市場的干預也將大大減少,更多地交給投資者自己去判斷。

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