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注冊制推出會沖擊新三板?

2015-12-18 11:46:17

證券時報記者 楊晨

近日,關于“《證券法》修訂推遲,國務院可能采取法律授權方式出臺意見解決,全力以赴明年三月注冊制要有結果”的消息流傳盛廣。

雖然還沒有官方出來說明注冊制具體的推出日期,但注冊制漸行漸近已是板上釘釘。與此同時,新三板由于諸多利好政策的推出,從掛牌企業數量這個角度來看,正呈現出紅火的局面。

根據清科集團的統計,截至11月,新三板掛牌數量已達到4414家,本月新增掛牌企業共計489家,環比增長57.23%,新增做市企業數量有79家。

那么,注冊制正式出臺后,會不會分流新三板的優質企業?會對目前的新三板市場造成多大的影響?

有業內人士認為,目前國內多層次資本市場的雛形已經建立起來,即使注冊制正式推出,也不會對新三板造成過大的影響,因為不論是創業板、三板還是戰略新興板,雖然難以避免會有部分重疊之處,但它們的分層分級的核心要求是不同的,所以它們面對的企業群有所區別。

“注冊制推出后,新股發行成為常態化的事件,部分優質的三板企業可能選擇去創業板或者戰略新興板,以獲得更活躍的交易或更好的估值。但各個板塊的定位畢竟不同,一個優良的多層次資本市場系統需要多個層級不同的市場,滿足不同企業處于不同階段不同層次的融資需求。大量的中小企業還不滿足注冊制的條件,需要新三板這樣的平臺幫助其實現融資,所以,注冊制推出對新三板的沖擊不大,多層次資本市場的功能會更加完善。”一位不愿意透露姓名的分析師說。

此外,新三板還有部分政策紅利或即將出臺。比如,11月24日,在證監會發布《關于進一步推進全國中小企業股份轉讓系統發展的若干意見》后4天,股轉系統的《全國股轉系統掛牌公司分層方案(征求意見稿)》出爐,就分層方案及分層標準向社會公開征求意見。這預示著,新三板分層機制即將落地,對于新三板的優質企業來說,可以起到一定的挽留作用。再比如,市場期待的包括降低新三板投資人門檻、實行連續競價交易制度等,如果未來這些政策紅利可以兌現,新三板的交易活躍度可以預見將會有明顯改善。

再考慮到新三板掛牌周期短、沒有硬性財務指標要求、掛牌成本低等優勢,對于廣大中小企業來說,新三板仍然是一個不錯的選擇。

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