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國際觀察:美國貨幣政策轉向 邁向利率正常化道路

2015-12-18 11:55:38

中新社紐約12月16日電 題:美國貨幣政策轉向 邁向利率正常化道路

中新社記者 阮煜琳

金融危機爆發后美國已經持續七年的零利率時代16日宣告結束。經濟學者認為,美聯儲啟動加息,標志著美國經濟已經擺脫金融危機陰影,也是美國一個新的貨幣政策周期的正式開始。

美國聯邦儲備委員會16日宣布,將基準利率,即聯邦基金利率上調0.25個百分點。從17日開始,聯邦基金利率將由目前的0-0.25%提高至0.25%-0.5%。這也是美聯儲自2006年6月以來首次加息。

為刺激經濟恢復,從2008年12月開始,美聯儲在金融危機開始后大幅削減利率,并一直維持超低利率在接近于零的水平。2014年初開始,美國中央銀行開始削減其債券購買計劃。2014年10月美聯儲宣布結束量化寬松政策后,市場一直密切關注著美聯儲提高聯邦基金利率的時點。

在投資者一年多的等待中,美聯儲官員認為當前美國經濟已足夠強勁,可以承受貨幣寬松政策的緩慢退出。最近幾個月,美國經濟企穩;美國失業率已從2009年10%的高位降至5%,勞動力市場被認為已經實現充分就業。

“美國央行現在啟動加息正當其時,但考慮到利率政策對就業、勞動力市場、實體經濟的影響有6個月到1年的滯后效應,個人認為美國加息時點略為偏晚”,聯合國經濟與社會事務部發展政策與分析司司長洪平凡16日接受中新社記者采訪時說。

美聯儲主席珍妮特·耶倫此前多次強調首次加息的重要性,稱“它是美國經濟已經從金融危機和經濟衰退中恢復的一個重要標志”。

“美聯儲啟動加息,是美國金融危機結束的重要標志之一。表示美國經濟已經從金融危機中擺脫出來”,洪平凡說。

“美聯儲啟動加息,表示美國貨幣政策迎來拐點,但是不要過度解讀。”洪平凡說,美聯儲控制的是短期利率,即銀行的隔夜拆借利率,其他利率尤其是長期利率走勢,主要是由金融市場決定的,受美聯儲政策影響有限。

其次,零利率貨幣政策,是金融危機狀態下,美聯儲采取的應急手段,不是正常經濟狀態下的一個均衡利率水平。美聯儲啟動加息,取消零利率,是政策利率正常化的開始。

第三,美聯儲表示,將采取小幅、漸進性的加息步伐。此舉對全球金融市場以及美國經濟有正面和負面影響,但負面影響相對有限。

洪平凡說,從心理層面上說,美聯儲啟動加息,是給投資者和消費者吃了一顆定心丸。表明美聯儲判斷金融危機結束,美國經濟已經從金融危機中恢復。加息降低了未來經濟走勢和貨幣政策的不確定性,增加了消費者和投資者的信心。

對實體經濟而言,加息導致投資成本上升,但降低了投資的不確定性,有助于緩解投資者觀望情緒。總體而言,對美國經濟負面影響有限。

第四,將對全球經濟和全球金融市場產生影響,尤其是對負債率高、儲蓄率低、嚴重依賴外資的國家影響較大,如一些拉美國家。

第五,對中國經濟影響有限。中國居民儲蓄率高,經濟并不嚴重倚賴于外資。而外國對中國的投資主要是長期投資,不是短期投資。加息將導致熱錢流出,但影響有限。

同時,對中國實體經濟影響有限。中國經濟正經歷結構調整,面臨轉型的挑戰,但與美國加息沒有直接關系。中國一些地方或企業有美元債務,但主要是微觀層面的影響,宏觀影響有限。

“美國加息將使人民幣兌美元貶值壓力加大”。洪平凡說,人民幣貶值利于出口,不一定是壞事。如果一個國家的貨幣長期、大幅度貶值,預示著該國經濟和政治的不穩定,但是對于匯率的小幅波動,不要過度反應。

這位專家表示,美國央行加息是美國貨幣政策正常化道路的開始,美國貨幣政策正在擺脫金融危機期間非正常狀態的利率水平。但現在乃至未來一段時期內,美國貨幣政策仍然寬松。(完)

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