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寬松繼續 中國央行降準預期升

2015-12-18 11:55:49

美聯儲加息釋放流動性拐點信號 全球股市昨大漲但整體走勢仍有壓力

美聯儲宣布近10年來首次加息0.25厘之后,有機構人士就指出,2016年可能有三次加息。這標志著全球流動性拐點出現!對中國來說,在資本流出、匯率貶值的狀況下,年底的流動性或仍有一定波動,降準概率提升。

昨日,全球主要股指紛紛上漲。有機構認為,雖然美聯儲加息落地后,全球股市會有短期利空出盡的機會,但總體而言,如實體經濟復蘇不佳,股市難有較好的表現。

美聯儲加息雖然對股市并非好事,但昨日全球股市反而集體上漲。對此,多數分析師認為,主要得益于的加息預期提前消化以及短線利空落地。

利空落地短線提振股市

海通證券宏觀分析師姜超表示,美元是全球水龍頭,其占全球外匯儲備、外匯交易等的比重超過50%,各國貨幣也主要綁定美元,貨幣政策被迫跟隨美國走。因此美元加息標志著全球流動性出現正式拐點。而且,姜超還預計,2016年至少還有兩次加息,新興市場勢必受到影響,建議防范風險為先。

不過,全球股市卻逆勢走強,隔夜美股大幅收高,道瓊斯工業平均指數報17749.09點,漲1.28%。亞太市場周四也紛紛走強,日經225指數上漲1.59%,上證指數收盤報3580點,上漲1.81%。歐洲市場周四開盤也表現不錯,德國DAX指數、巴黎CAC指數早盤漲逾2%。

南方基金首席策略分析師楊德龍在接受廣州日報記者采訪時表示,加息透露除美聯儲對經濟實力的充分自信,以及其有能力處理更高的借貸成本,“加息靴子落地,有利于提振股票投資者的信心,促使全球股市短線反彈。”

新興市場壓力依然不輕

加息周期對股市的中長期影響依然不可忽視,特別是新興市場在自身經濟增長乏力的背景下,資金流出及匯率被動貶值壓力不輕。

目前看,美聯儲加息并不意味著全球流動性驟然改變。在莫尼塔投資分析師看來,市場對美聯儲的緊縮預期從自2012年就開始了,美元指數的持續上升已經構成了對非美經濟體的事實緊縮,美聯儲加息反而是靴子落地。而且有別于以往聯儲首次加息,股市不跌反漲,顯示市場對聯儲委員所預期的加息路徑存在巨大質疑。

不過,既然加息落地,且未來明年還將有至少2次加息,流動性收緊只是時間問題。而從歷史來看,美聯儲利率走高往往會刺激美元飆升,從而打壓股指。

華泰證券宏觀分析師張晶也表示,2013年MSCI新興市場指數跌落后一度反彈,而今年不僅跌幅遠超2013年,從10月中指數又再度下跌逾10%。如果新興市場內生增長因素以及作為其外在表現的大宗商品得不到好轉,那么這次加息雖然力度較弱,新興市場反倒或需要更長的時間恢復元氣。

宏觀政策預測

降準宜趁早 明年或降息

中信證券研究部總監明明表示,中國央行或將繼續維持人民幣匯率指數穩定、相對美元漸進貶值、利率穩定的貨幣政策不變。在資本流出、外匯貶值的狀況下,年底的流動性仍或將有一定波動,降準仍然存在一定的概率。

興業銀行魯政委表示,按照此前的分析,首次加息落地后,利多出盡,美元將出現回調,人民幣可以逸待勞,加快修正估值。從國內貨幣政策來說,要適時果斷降準,彌補無期限長期資金的失血。

“降準越早越好。”匯豐銀行環球研究經濟師朱日平表示,其還預計中國明年還將降息兩次,“上半年一次,下半年一次。” (李婧暄)

樓市走向

部分市場受外資流出影響

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為,美元加息,一方面部分樓市的外資或會加快流回美國市場,豪宅市場或缺乏資金支持。但預估此類影響力是區域性的,即影響部分板塊和項目,對于中國房地產市場的大局并沒有太大的作用力。

中原地產首席分析師張大偉認為,人民幣貶值首先影響三四線城市樓市,對一二線城市樓市影響不大。

嚴躍進認為,美元加息也有一些利好。境外資金成本增加的情況下,可能會讓房企重新回歸境內市場做地產開發,這有利于明年房地產市場投資節奏的加快。 (潘彧)

匯市走向

人民幣匯率彈性或加大

美聯儲加息首日,人民幣以十連跌收盤,昨日在岸人民幣刷新四年半新低,跌破6.48,離岸人民幣跌近300點。人民幣中間價連續九日下調,報6.4757。

中國國家外匯管理局昨日公布的數據顯示,11月我國銀行結售匯逆差548億美元,較上月大增1.7倍。分析師稱,中美利差縮窄,人民幣匯率彈性有望進一步加大。

海通宏觀表示,本輪在加息預期驅動下,美元指數從80左右一度飆升至100,加息兌現后走弱是大概率事件,英鎊、歐元或可反彈。而盧布、雷亞爾等高息新興貨幣短期內存反彈機會。

(周慧)

原油商品走勢

油價或跌破30美元

美聯儲加息使油品價格承壓:周三到周四交易日,布倫特原油期貨價格下跌0.35%,報37.26美元/桶;美國原油期貨價格下跌0.20%,報35.45美元/桶,再次逼近7年最低位。周四白天,美國盤前油價依然在一路下跌,至35.19美元。

華泰期貨(廣州)的周健銳認為:未來數日,油價下探33美元關鍵支撐位的概率逐步加大,未來幾個月,跌破30美元也并非不可能。

大宗商品市場在前期連續暴跌后,本周四的反應相對平淡,中國市場漲跌互現,其中的小金屬、化工產品維持本周技術反彈走勢,錫價暴漲2.77%。 (井楠)

黃金走勢

金價筑底期仍長路漫漫

美聯儲加息后,黃金價格短線表現比較堅挺,北京時間周四早盤一度上漲觸及1078美元/盎司高點,之后回落至1067美元/盎司附近。金雅福集團的分析師關思凡分析認為:金價未現大跌,是因為“加息”與會后聲明的言論基本都符合預期。

廣東省黃金協會會長鄭健華認為:廣東省絕大多數企業已放棄了套期保值與拋售行為,而珠三角金商的行為影響力較大,金價向下空間較有限,1050美元的全球采掘成本價將對黃金價格提供一定支撐。但高盛等全球主流投行調低了2016年的金價預期,金價未來跌破1000美元的可能性仍大,在1000~1200美元之間的筑底期將變得比較漫長。 (井楠)

債市走向

影響提前消化

變化不大

海通證券宏觀債券首席分析師姜超認為,美聯儲加息,美國和新興市場的債市短期回落概率大。

平安證券固定收益事業部研究主管石磊則認為,“加息符合預期,由于影響已提前消化,加息對國內國際的債市都沒什么影響。”

而市場也確實反應平淡,昨日早盤現券收益率走低后反彈,整體較周三小跌,并未有大的波瀾。而交易員認為,整體看美聯儲政策影響較為中性,未來債市走勢還取決于國內經濟和政策走勢。 (潘彧)

(記者張忠安(署名除外))

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